Доходность акций газпрома в 2017 году

Нестабильность акций

Падение потребительского спроса на газовые продыкты, высокие капитальные издержки и вынужденное снижение цен негативно отразятся на положении Газпрома в 2017-2018 годах, полагают эксперты международного рейтингового агентства S&P.

Формируемый денежный поток компании от операционной деятельности ухудшится, а капитальные расходы останутся высокими – потребуются большие инвестиции в проекты Сила Сибири и Северный поток-2. Подобная тенденция негативно влияет на котировки акций на фондовых биржах.

2016 год курс акций Гaзпрома начал на отметке в 136 рублей за 1 сертификат, а закончил в положении 149 рублей. Довольно быстро курс упал, уже 1 марта акция стоила 127 рублей. С тех пор, до декабря 2017 года, прежние котировки так и не восстановились.

В 2001 году ценные бумаги Российского гиганта стоили 34 рубля, а в 2004 уже 85 рублей и конечно такой актив был привлекательный. Те кто оценил такой подъем и вложил деньги даже на пике в 2004, уже в 2006 году были хорошо вознаграждены, так как бумаги уже стоили 337 рублей. Но в этом же году стоимость начала падать.

Долгосрочные перспективы

В такой ситуации довольно сложно предугадать следующее движение графика цены. Конечно, сегодняшние вложения в проекты газопроводов в Европу и на Восток дадут свои плоды. По мере реализации данных планов, цена на акции возрастет. Но сегодня, в свете таких затрат, говорить о быстрых темпах роста и продолжительной динамике крайне сложно.

В итоге мы получаем перспективно крутую инвестицию, но когда она принесет свои плоды на перепродаже – неизвестно. По крайней мере без глубочайшего фундаментального анализа. Пока что мы можем сказать лишь о том, что для краткосрочных инвестиций ценные бумаги Газпрома подойдут только мастерам технического анализа, так как высокая волатильность позволяет извлекать такого рода прибыль.

Для более длительных инвесторов, период ожидания должной для перепродажи цены может затянуться. Виной тому – промышленное расширение деятельности компаний и большая необходимость капиталовложений в строящиеся трубопроводы.

Дивидендный доход

Несмотря на такое нестабильное рыночное положение, Гaзпром продолжает зарабатывать деньги. Не стоит забывать, что это газовой монополист. Это говорит о том, что практически вся Россия пользуется газом, который добывает GAZP, а также платит за него.

Это формирует довольно крупные прибыли корпорации, а значит компании есть из чего выплачивать дивиденды. Дивиденды – это разделяемая между акционерами часть прибыли компании, которая зачисляется на личные счета владельцев. Это основной доход инвестора за холдинговый период, то есть, временной отрезок, на котором он владеет ценной бумагой.

Газпром платит дивиденды регулярно. Учитывая огромную прибыль компании, даже 10 процентов от нее, разделенные среди держателей, превращаются в неплохой доход. Если вам удалось купить акции по адекватной цене, то вы вполне можете отбить их стоимость в течении нескольких лет за счет широкой дивидендной политика Гaзпрома.

Постарайтесь войти в нужный момент и купить бумаги по удовлетворительной цене. После чего, получайте дивиденды. Если вы не сильно нуждаетесь в средствах, то мы рекомендуем вам реинвестировать, то есть, на полученные деньги снова покупать бумаги. Таким образом, в следующем году вы получите больше финансовых средств, нежели по итогам прошедшего.

Итоговое мнение

Конечно же, доходность является важнейшим моментом всего инвестиционного процесса. Всем нам было бы приятно говорить о том, что мы являемся акционерами Газпрома даже если наш пакет совсем крохотный и обошелся нам меньше чем в 10 000 рублей.

Но тем не менее, получаемые дивиденды могут создать отличный показатель доходности. Даже на фоне падающего мирового интереса к газовому рынку. Такая тенденция, как уже было сказано выше, не лучшим образом сказывается на росте котировок.

Поэтому логичной рекомендацией, в свете вышесказанного, будет покупка акций с целью долгосрочного владения ими. Здесь важно выбрать правильный момент для входа на рынок за покупкой. Не ведитесь на высокий рост, биржа обязательно даст вам возможность недооцененной покупки.

После чего, выкупив определенный пакет, реинвестируйте получаемые дивиденды. Ваша цель – получать больше прибыли ежегодно до того момента, как проекты компании будут реализованы и цена пойдет вверх. После чего, вы можете и реализовать свои активы. Но помните, что и прибыль в то время также должна вырасти.

Цена, как и где купить, дивиденды

Мечта «купить акции Газпрома и жить на дивиденды» так и может остаться мечтой, если не обладать хотя бы минимальными знаниями о том, что и как нужно делать.

В данной статье — необходимый минимум информации, своего рода «ликбез» по вопросу «как получать дивиденды по акциям Газпром».

Чтение статьи рекомендуется продолжить после вводных статей:

Отсечка под дивиденды

Чтобы иметь право на получение дивидендов, нужно на определённую дату являться держателем акции. Это значит, что для получения дивидендов нужно владеть акцией только один день в году!

«Отсечка под дивиденды» — это жаргонное название важного процесса — составления (фиксации) списка акционеров, имеющих право на получение дивидендов по акции. Этот список составляется на конкретную дату:

И тот, кто является акционером на эту дату, будет претендовать на получение дивидендов. Это выглядит так, как если бы мы прогуливали целый год занятия (или работу), пришли бы только на последнюю лекцию, а нам засчитали бы посещаемость за весь год.

Звучит странно, и даже абсурдно, но другого механизма пока не придумано, и во всём мире это выглядит одинаково: дивиденды платят только тем владельцам акций, которые попадают в «реестр акционеров для выплаты дивидендов» (этот список может называться и по-другому, но суть одна — определить тех, кто имеет право на дивиденды).

• Известно, что 20 июля 2017 года — дата фиксации списка акционеров, имеющих право на получение дивидендов по результатам деятельности за 2016й год
• Один человек весь 2016й год и первую половину 2017го года владел акцией Газпром, но продал её, предположим, 14 июля — за шесть дней до даты составления списка акционеров
• Другой человек купил акцию 17 июля — всего за три дня до даты «отсечки под дивиденды»
• Первый человек не получит дивидендов, а второй получит (. )

Процедура составления списка акционеров максимально компьютеризирована, и сам процесс для нашего же удобства проходит без нашего участия: если мы являемся владельцем акций Газпром, нам не нужно больше ни о чём заботиться и думать, как нам не нужно знать устройство двигателя нашего автомобиля, чтобы поехать на нём в магазин.

Организация, в которой у нас открыт счёт для покупки акций Газпром (брокер), всё сделает за нас, дополнительно никаких действий производить не нужно.

Человеку, который покупает акции Газпрома на годы (а именно так нужно покупать акции и ни в коем случае не использовать для этого деньги, которые понадобятся в ближайшие 3 года), информация о дате составления списка акционеров ничего особого не даёт, но это поможет понять поведение цены акции в эти особые моменты и действие всего механизма, описанного далее.

Где узнать дату фиксации списка акционеров?

Раньше законодательство позволяло компаниям не озвучивать заранее дату фиксации списка акционеров, имеющих право на получение дивидендов. Эта дата всегда оглашалась постфактум.

Например, можно было узнать, что датой составления реестра оказалась какая-нибудь дата два месяца назад. И «повезло» только тем, кто владел акцией именно тогда.

Но сейчас все компании обязаны сообщать об этой дате заранее. Это позволяет всем заинтересованным лицам приготовиться к этому событию и решить для себя вопрос о целесообразности владения акцией и дате её покупки-продажи.

Дату составления списка акционеров компании Газпром объявляют ежегодно на годовом общем собрании акционеров (сокращённо «ОСА» или «ГОСА»), сведения о проведении которого также заранее публикуются компанией.

Итак, чтобы узнать о дате дивидендной отсечки требуется следующий порядок действий:

1. Нужно на сайте Газпрома найти раздел «Существенные факты»
2. В списке существенных фактов нужно найти «Сообщение о дате, на которую определяются лица…»:

Открыв данный документ, мы узнаем о дате, когда будет составляться список лиц, имеющих право на получение дивидендов по акциям Газпром.

Так, например, в 2017м году дата составления списка лиц для получения дивидендов по акциям Газпром была определена на ГОСА, прошедшем 04 июля:

Как видно, установлена дата 20 июля 2017 года. Однако… акцию нужно купить не позднее чем за 2 рабочих дня до этой даты, т.к. поставка акции формально осуществляется за 2 дня. Это правило называется «режим торговли T+2».

Режим торговли Т+2

Режим торговли Т+2, установленный для большинства акций на Московской Бирже, предполагает, что поставка акции происходит через два дня после совершения сделки:

Очевидно, что буква » T» в данном случае обозначает слово «TODAY», т.е. «СЕГОДНЯ». Следовательно, если перевести на русский, то правило звучит как «Сегодня + 2». Такой порядок проведения сделок также присутствует почти на всех мировых рынках акций, это совершенно нормально.

Надо учитывать это правило. Так, например, если дата составления списка 20 июля, то акцию надо купить 18 июля — за два рабочих дня. Это поначалу сбивает с толку всех новичков, но привыкнуть к этому просто:

18 июля в таком примере (это реальные даты лета 2017 года) — это последний день, когда, как говорят, «акция торгуется с дивидендами».

Дивидендный гэп

Что сразу приходит на ум, когда становится понятен механизм получения дивидендов? Что можно сделать, зная, что для получения дивидендов можно владеть акцией только один день?

Можно купить акцию перед составлением реестра, пройти через «отсечку»… и тут же продать акцию — теперь мы получим дивиденды в любом случае.

К сожалению, лёгких денег нет и здесь — такой способ не работает, потому что на следующий день после последнего дня, когда акция торговалась с дивидендами… её цена обычно падает пропорционально размеру будущих дивидендов.

Вот как это выглядело на графике в июле 2017 года:

Было известно, что компания выплатит дивиденды в размере 8,04 рубля всем лицам, которые на 20 июля являлись владельцами акций Газпром.

В соответствии с режимом торговли «Т+2», последним днём, когда акция торгуется с дивидендами, является 18 июля. На графике видно, что цена на вечер 18 июля составляла около 124 рублей.

А уже на следующий день акция упала на -5,5 рублей до 118, этот разрыв цен и называется «Дивидендный гэп»:

Это происходит именно потому, что многие так и поступают — покупают акцию на короткий срок только для того, что продать её сразу же, как только будет соблюдено правило попадания под отсечку.

Обычному человеку (особенно, новичку) не рекомендуется играть на этих колебаниях цен и пытаться заработать таким способом, так как:

• Дивидендный гэп может быть гораздо большего размера, чем размер дивидендов, поэтому тут легко можно получить убыток. Действительно, если размер дивидендов 8 рублей, а акция продана после дивидендного гэпа на -9 рублей дешевле, то итогом всей операции будет убыток
• Начинающему инвестору не рекомендуется совершать частые сделки, а стараться придерживаться стратегии «купил и держи» (с определёнными оговорками, рассмотренными в других статьях) — это убережёт его от большинства опасностей, которые подстерегают неопытного человека в этой сфере

Знать о дивидендом гэпе частному инвестору, придерживающемуся простых и безопасных стратегий (о которых и рассказывается на страницах данного сайта), нужно в первую очередь для того, чтобы не пугаться таких картин, когда акция за один день теряет по -5% (а бывает и -10%) своей цены.

Теперь мы понимаем, что это — закономерно и абсолютно нормально.

Размер дивидендов по акциям Газпром

Какие дивиденды платит Газпром своим акционерам? Ниже приведена таблица, в которой указаны размер, даты выплаты дивидендов и даты закрытия реестров:

Естественно, размер дивидендов в рублях ничего нам не говорит о привлекательности владения такой акцией до тех пор, пока мы не сопоставим его со стоимостью самой акции.

В самом деле, дивиденды в размере 8 рублей — это много или мало? Если акция стоит 40 рублей, то её покупка принесёт только одними дивидендами (ещё есть прибыль от разницы цен купли-продажи) +20% годовых, а если 800 рублей, то всего +1%.

Дивидендная доходность — это доходность, полученная по формуле «дивиденд/цена акции». Когда какая-то компания платит дивиденды 10 рублей, а сама акция стоит 200 рублей, мы говорим, что дивидендная доходность составляет +5% годовых (10/200).

Так как цена на акцию меняется каждый день, то и величина дивидендной доходности меняется вместе с ней. Чтобы внести ясность, можно посчитать, какую дивидендную доходность можно было бы получить, если покупать акцию перед отсечкой:

Что видно из этой таблицы? Очень многое:

• Газпром является одной из немногих компаний, которые регулярно выплачивают дивиденды. Это — очень важно, как мы увидим далее, рассматривая различные подходы к увеличению доходности инвестиций (в других статьях)
• Дивидендная доходность акций Газпрома при текущих ценах достаточно привлекательна — около +6,5% годовых! Это — очень хорошая дивидендная доходность для такой ликвидной акции.

Можно возразить, что +6,5% годовых — это всего лишь столько же, сколько можно получить на банковском вкладе в надёжном банке. Да, всё верно, но ведь и доход владельца акций складывается не только из дивидендов, а ещё и от разницы цен купли-продажи акций, налоговых льгот и много чего ещё (рассмотрим в других статьях).

Пока остановимся подробнее на парадоксальном выводе, что чем ниже цена — тем выше дивидендная доходность.

Дивидендный парадокс

Поначалу это трудно понять, но чем ниже цена акции — тем выше дивидендная доходность и тем… привлекательнее акция! Обычно мы привыкли придерживается концепции, что если что-то падает — это плохо, и поначалу трудно представить, что это может означать совсем противоположное.

Вернёмся в совсем недавнее прошлое: в мае 2017 года. за два месяца до выплаты дивидендов по акциям Газпрома, стал известен их размер — 8,04 рубля на одну акцию (Совет Директоров 13 мая 2017 года порекомендовал Общему Собранию акционеров («ОСА») такой размер дивидендов).

За эти два месяца, когда акцию можно было купить под дивиденды, цена акции колебалась в диапазоне от 132 рублей до 112 рублей.

• Если бы мы купили акцию по 132 рубля, то дивидендная доходность составила бы +6%
• Если бы мы купили акцию по 112 рублей, то дивидендная доходность составила +7,1%!

То есть, получается, когда акция идёт вниз… этому можно радоваться! Ведь в этом случае наша доходность будет выше!

Человек, который понимает действие всего описанного в данной статье механизма, совсем не смущается того, что акция падает, он в это время подсчитывает, как изменилась дивидендная доходность акции.

Налоги

На сегодняшний день дивиденды по акциям облагаются налогом по ставке 13%. Это означает, что при объявленном дивиденде в 8,04 рубля на акцию, на руки мы получим только 7 рублей!

Это — очень грустно и пока неизвестно о том, можно ли получить какие-то налоговые льготы на дивиденды, следовательно, пока нужно рассчитывать отдачу от дивидендов за вычетом этих 13%.

Внимательный читатель, рассматривая картинки о дивидендном гэпе, приведённые выше, наверное, успел заметить, что при размере дивиденда 8 рублей, снижение цены в результате дивидендного гэпа составило всего -5,5 рублей, что давало бы нам доход чуть более 1% за пару дней:

• Мы покупаем акцию 18 июля по 124 рубля
• 19 июля тут же продаём её на дивидендном гэпе на -5,5 рубля дешевле по 118,5
• 01 августа получаем дивиденды 8 рублей
• Итог операции: +2,5 рубля от вложенных 124 рублей, т.е. фактически +2% за два дня!

Но, если мы вычтем налоги, то увидим, что картина сильно изменится: +1,2% (что, тоже, конечно, неплохо, но надо помнить, что такой итог операции — не гарантирован и может быть всё наоборот).

Как выплачивают дивиденды по акциям Газпром

Дивиденды по акциям Газпром (и любой другой компании) должны быть выплачены в течение 60 дней — этот срок установлен законом для всех компаний. Однако, фактически, Газпром выплачивает дивиденды в течение 15 дней после составления реестра акционеров (см. выше).

Дивиденды приходят на наш брокерский счёт, на котором у нас куплены акции Газпрома. Однако, некоторые брокеры позволяют зачислять дивиденды на банковский счёт или карточку. Для кого-то это может быть удобным.

Получать дивиденды прямо на карточку позволяют следующие брокерские компании:

ПАО Сбербанк

“> АО «ФИНАМ»

“> ООО «Компания БКС»

“> ВТБ 24 (ПАО)

“> ООО «АЛОР +»

“> АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»

“> Банк ГПБ (АО)

"> ОАО «ИК «Ай Ти Инвест»

“> ЗАО ИФК «Солид»

Итак, необходимый минимум информации по теме «Как получать дивиденды по акциям Газпром» раскрыт. Владея этой информацией, можно перейти к следующим вопросам:

• Отчего зависит размер дивидендов по акциям Газпром
• Как спрогнозировать размер дивидендов по акциям Газпром
• Дивиденды других акций, необходимых инвестору
• Корпоративный процесс, сопровождающий порядок определения и выплаты дивидендов

8 комментариев для “ Как получать дивиденды по акциям Газпром ”

Мои акции Газпрома на учете в депозитарии Газпромбанка. Сегодня уже 12 августа, но в ГПБ говорят, что дивиденды будут выплачивать после 24 августа. Хотя по акциям Газпрома, находящимся на ММВБ у БКС, уже выплачены несколько дней назад. Газпромбанк постоянно пользуется нашими деньгами, а сотрудники банка в Волгограде относятся к акционарам как к надоедливым людям, мешающим работать.

Вот это да! Кто бы мог подумать, казалось бы, «родной» для Газпрома брокер и депозитарий, а так поступает…
Имею дело с четырьмя брокерами: itinvest, ВТБ24, Финам, Сбербанк. Везде уже, вроде, дивиденды получены.
Сотрудники банка, конечно, не при чём, это зависит не от них, но ситуация от этого, согласен, лучше не становится.

Мои акции Газпрома тоже на учете в депозитарии Газпромбанка.С 2001г.,я живу за пределами страны и дивиденты не получал.Могу ли я получить дивидерты за все эти годы?

Здравствуйте, при покупке акций Газпрома, вам, скорее всего, был автоматически открыт счёт для зачисления дивидендов, и они благополучно зачислялись туда все эти годы. В этом случае всё предельно легко — снимаете сумму со счёта и всё.

Если же по каким-то причинам дивиденды вам не были перечислены, то придётся немного потрудиться: в зависимости от причины неперечисления вам дивидендов, придётся предпринять некоторые действия (например, если дивиденды не перечислялись по причине отсутствия ваших реквизитов для этого, то надо будет предоставить актуальные реквизиты и заявление).

Во всех случаях, когда дивиденды до вас не доходили не по вине АО, а по вашей, трудоёмкость этого процесса вырастает, а сумма возвращённых дивидендов серьёзно уменьшается: раньше действовало правило, что невостребованные суммы компания хранит три года, а затем обращает в свою собственность. Следовательно, очень велика вероятность и такого сценария.

Агентом по выплате дивидендов акционерам ПАО «Газпром» является «Газпромбанк» ..http://www.gazprom.ru/investors/faq/
А с этого года ГПБ берёт ещё и 2% комиссии за «расчет сумм доходов, подлежащих выплате» Протокол 34,68 ГПБ.
(Что, по моему мнению, противоречит решению ГОС ГП от 28.06.2013.)
То есть дивидендная доходность снизилась!

с меня тоже взяли 2%!Надо менять депозитарий!

Цена, как и где купить, дивиденды

Акции Газпрома принесут прибыль, и цена акций поднимется, минимум до 500 рублей за акцию. Почему — читайте далее:

500 рублей за акцию… Не нужно верить этой оценке на слово, и вообще никого не надо слушать в этом деле (особенно, аналитиков), читайте аргументацию и сами решите, вырастут ли акции Газпрома в ближайшие годы.

500 рублей за акцию — субъективная оценка автора данного сайта, человека, который уже 15 лет занимается вложением в ценные бумаги. В ближайшие 10 лет акции Газпрома способны принести прибыль гораздо более высокую, чем банковский депозит или ОФЗ (Облигации Федерального Займа).

Данное суждение и все тезисы данной статьи не являются инвестиционными рекомендациями, и администрация сайта не несёт ответственности за принимаемые вами инвестиционные решения в отношении акций Газпром или любых других акций!

Также имеет смысл лишний раз напомнить всем, особенно, неопытным покупателям акций Газпром, что будущего не дано знать никому. Будущую цену акций Газпрома не смогут предсказать и сами топ-менеджеры этой компании, т.к. слишком от многих факторов эта цена зависит.

Тем не менее, нам доступны простые и эффективные способы оценить привлекательность владения акциями Газпром в ближайшие годы.

Положительные факторы по акциям Газпром:

Газпром является монопольным поставщиком газа в Европу

Весь производимый в России газ на запад попадет только через одну компанию — Газпром. Монопольное положение как единственного поставщика всего российского газа, конечно, даёт большую фору этой компании на будущее.

В настоящий момент компании Роснефть и Новатэк пытаются получить право экспортировать газ в Европу, но Газпром, заручившись политической поддержкой, пока удерживает право на монополию.

Газпром стоит дешевле самого себя

Балансовая стоимость одной акции Газпром сейчас составляет около 575 рублей, а рыночная — 120 рублей. Т.е. компанию можно купить… «за копейки»!

Балансовая стоимость — это то, сколько денег можно получить после ликвидации компании и распродажи всех её активов.

Рыночная стоимость — это то, как компанию оценивает рынок, покупатели и продавцы.

Пример можно взять из реальной жизни. Предположим, речь идёт о транспортном бизнесе — компании, которая владеет 10 машинами, а также офисной техникой и мебелью. Всё это имущество, предположим, стоит 10 миллионов рублей — это ликвидационная стоимость компании.

Но как бизнес под ключ такая компания может быть вполне продана и за 15 и даже за 20 миллионов рублей. Это — рыночная стоимость бизнеса.

В данном примере рыночная стоимость бизнеса превышает его ликвидационную стоимость, и это абсолютно нормально, так как:

• В рыночную стоимость бизнеса заложены помимо фактического состояния бизнеса в большей степени ожидания будущих прибылей, а они обычно оптимистичны
• В рыночную стоимость бизнеса заложены активы, которые трудно поддаются объективной оценке — деловая репутация, отлаженные бизнес-процессы (отношения с поставщиками-покупателями, иными контрагентами, клиентские базы, удачное расположение магазина и т.д.)

Превышение рыночной стоимости над балансовой свойственно для большинства успешных бизнесов. Если посмотреть на американские компании, то можно увидеть:

• Рыночная стоимость компании APPLE превышает балансовую почти в 6 раз
• Рыночная стоимость компании FACEBOOK превышает балансовую в 8 раз
• Рыночная стоимость компании TESLA превышает балансовую в 11 раз

Если бизнес компании APPLE, например, прямо сейчас закроется, и владельцам акций будут выданы деньги от реализации всего имущества и активов, то акционеры получат по 25 долларов, тогда как сама акция сейчас стоит около 157 долларов.

Что же Газпром?

С Газпромом ситуация прямо противоположная — если сейчас распродать все активы компании и раздать деньги акционерам, то каждый из них получит… 575 рублей, при том, что цена акции на рынке находится в районе 120 рублей!

Т.е. прямо сейчас у нас у всех есть возможность купить этот бизнес за 20% от его ликвидационной стоимости!

Конечно, надо понимать, что не один Газпром сейчас торгуется ниже балансовой стоимости, но и многие другие отечественные компании, и этому, к сожалению, есть объяснения, но об этом — ниже.

Хуже не будет

Акции Газпрома уже около 10 лет находятся вблизи своих минимумов. За это время происходило всякое, но они так и не упали ещё ниже. В связи с чем можно сделать вывод, что всё самое худшее, что могло произойти, уже произошло, и ниже цены уже не пойдут:

В самом деле, если они не ушли на новые минимумы в марте 2014 года («Крымский гэп») и в декабре 2014 года (резкая девальвация рубля), то что ещё может заставить их сделать это?

Таким образом, покупка акций Газпрома по текущим ценам может оказаться покупкой «на дне». Это само по себе не означает, что будет рост, однако, уменьшает риски значительного снижения цен в будущем.

Близится завершение крупных расходных проектов

Сейчас большая часть расходов корпорации приходится на запуск масштабных (затратных) проектов — строительство стратегических трубопроводов.

• Газопровод Ухта-Торжок-2: завершение строительства- конец 2019.
• Газопровод Северный-Поток-2: завершение стр-ва — конец 2019.
• Газопровод Сила Сибири: завершение стр-ва — конец 2019.
• Газопровод Турецкий Поток: завершение стр-ва — конец 2019.

То есть большая часть прибыли корпорации просто «закапывается» в землю, но когда строительство будет завершено, то с бюджета компании снимется огромное бремя этих расходов, что должно повысить прибыль компании.

Если этот фактор действительно сработает, то готовиться к этому (покупать акции) нужно уже сейчас.

Высокая дивидендная доходность

Как уже рассматривалось в статье «Дивиденды по акциям Газпрома», на сегодняшний день (август 2017 года) акции Газпрома имеют очень высокую дивидендную доходность, что делает их более привлекательными на фоне банковских вкладов и облигаций.

Дивидендная доходность акций Газпрома на август 2017 года составляет около +6,8% годовых при цене акции 117 рублей (полная формула = «8,04 рубля ожидаемые дивиденды в 2018м/117 рублей цена акции»).

Конечно, +6,8% годовых — это немного, но ведь доход владельца акции состоит не только из дивидендов, но и от переоценки стоимости акции, от налоговых льгот и много чего ещё, поэтому такой уровень дивидендной доходности для такой ликвидной акции как Газпром считается очень высоким.

Доходность по депозиту в банке или облигациям ограничена, а потенциальная прибыль акционера — не ограничена ничем.

Таким образом, если компания сохранит уровень выплаты дивидендов в ближайшие годы (а она, скорее всего, сохранит), можно прямо сейчас зафиксировать для себя возможность получения +6,8% годовых просто за то, что мы являемся акционером Газпрома, дожидаясь тех времён, когда акция вернётся к своей «справедливой» стоимости и мы сможем заработать также и на её росте.

Огромный неосвоенный внутренний рынок

Пока Газпром ориентирован на внешние рынки — там лежат основные его интересы, и это неудивительно, ведь, европейские покупатели готовы платить за газ… в 10 раз дороже россиян.

Логичным шагом для любой монополии после захвата рынка является постепенное повышение цен. И если европейские потребители могут выбирать поставщиков газа, то российские — нет.

Следовательно, большой ресурс для будущих прибылей Газпрома кроется… в повышении цен для внутренних, российских потребителей.

Это — хорошая новость для владельцев акций Газпром, но плохая — для населения России. Тем не менее, сомневаться, что всё будет именно так, не приходится. В наших силах не только минимизировать для себя ущерб от повышения тарифов на газ в будущем, но и заработать на этом.

Итак, мы рассмотрели все позитивные факторы, которые будут способствовать прибыльности вложений в акции Газпром в ближайшие годы, а теперь рассмотрим, что будет этому препятствовать.

Негативные факторы для акций Газпром:

Монополия Газпрома под угрозой

Несмотря на то, что Газпром имеет монопольное право на экспорт всего российского газа, другие компании тоже не прочь урвать лакомый кусок: Роснефть лоббирует отмену экспортной монополии Газпрома и может добиться того, что Роснефть и Новатэк также начнут экспортировать газ в Европу.

Если это произойдёт, прибыль Газпрома может снизиться пропорционально доле объёма, который «уйдёт» к конкурентам. Говорят, что эта доля может составить 30%. Снижение прибыли Газпрома на треть — это существенный фактор, который может повлиять на доходы акционеров Газпрома в будущем.

Неэффективный монстр

Самый главный негатив на будущее для Газпрома заключается в том, что Газпром — это крайней неэффективный бизнес.

Почему так получается — другой вопрос. Причин много.

Причины неэффективности Газпрома

• Весомая политическая составляющая: Газпром выполняет много политических задач, часто жертвуя коммерческими целями в угоду политическим. Кнут и пряник российской внешней политики в последние годы
• Огромные масштабы неэффективных трат: закупки по завышенным ценам сырья и оборудования через цепочки аффилированных менеджменту фирм, где оседает большая часть прибыли Газпрома (кто-то может назвать это схемой кражи денег у акционеров)
• Огромные некоммерческие расходы: на спорт, общественные мероприятия, «социальные» проекты, не имеющие никакого коммерческого смысла для компании
• «Государственность» компании: то, что главным акционеров компании является государство, приводит к тому, что компанией управляют не бизнесмены, а чиновники, у которых совсем другая мотивация

Если в цифрах, то на 2017 год текущая рентабельность бизнеса Газпрома составляет… всего +8,4% годовых! Это значит, что весь бизнес Газпрома чуть более доходен, чем просто вклад в банке!

В самом деле, представим себе, что у нас есть альтернатива вложения денег:

• Положить в банк под +7% годовых
• Купить и управлять бизнесом, получая +8,4% годовых

Очевидно, что вся «головная боль» второго варианта не стоит такой отдачи, и уж если нам захотелось заняться бизнесом, очевидно, что мы бы захотели гораздо более высокой доходности за свои труды, вложения денег и необходимости нести соответствующие риски.

Дальнейшие капитальные затраты

Как уже говорилось выше, Газпром (как некоторые другие «государственные» компании) несёт большие, неоправданные (с точки зрения бизнеса) затраты на проекты с сомнительными экономическими перспективами.

Так, например, сейчас все инвесторы ожидают завершения проектов:

• Газопровод Ухта-Торжок-2
• Газопровод Северный-Поток-2
• Газопровод Сила Сибири
• Газопровод Турецкий Поток

Предполагается, что после завершения этих проектов (конец 2019 года) прибыль Газпрома резко пойдёт вверх, т.к. необходимость в больших расходах исчезнет.

Но на самом деле никто не знает, что будет после завершения строительства данных трубопроводов: не появятся ли после них другие, «важные» проекты, например, трубопровод в Индию, Японию или ещё куда-нибудь?

Необходимость постоянных капитальных затрат на крупные проекты — частый признак высокого уровня коррупции, ведь именно на таких проектах масштабы «распилов» достигают максимумов и поэтому максимально выгодны заинтересованным лицам.

До сих пор нет внятного экономического обоснования многим стройкам Газпрома, и нет причин надеяться, что в будущем что-то изменится.

Налоги и сборы

Минфин хочет повысить НДПИ (Налог на Добычу Полезных Ископаемых) на газ. Это — налог для всех сырьевых компаний нефтегазового сектора, с его помощью государство забирает в бюджет часть прибыли бизнеса.

Введение повышенного НДПИ будет стоить Газпрому 100-170 млрд в год, при том, что прибыль Газпрома сейчас находится на уровне +922 млрд рублей в год. Т.е. это может на 10-18% снизить прибыль корпорации, а значит и, косвенно, доходы акционеров.

«Зажимают» дивиденды

После 2014 года правительством РФ была введено обязательное условия для «государственных» компаний, обязывающее их направлять на дивиденды 50% от всей прибыли.

С помощью этого требования правительство рассчитывало наполнить бюджет доходами от тех бизнесов, в которых государство является акционером. Однако, Газпром каждый год выторговывает для себя «поблажки» в этом вопросе, всё время снижая требуемые государством суммы, придумывая «отговорки» и причины, почему компания не может выполнить эти требования.

Нам, акционерам Газпрома, естественно, увеличение дивидендов было бы выгодно, но… компания упорно не хочет «делиться» и, постоянно подчёркивая свой «особый статус», лоббирует свои интересы в высших эшелонах власти. Естественно, вся подоплёка обсуждений и споров скрыта от глаз обычного человека — эти «войны» идут в кулуарах, а оружием являются часто шантаж и подкуп.

Может ли какая-то компания не подчиняться своему владельцу, тем более такому «статусному» акционеру как государству? Да, к сожалению наша текущая действительность такова, что крупные квази-государственные компании имеют намного больше власти… чем правительство!

Мощь корпораций и методы борьбы хорошо видны на примере с министром экономического развития Улюкаевым, который требовал от Роснефти чего-то, что ей совсем не хотелось. Итог: министр за решёткой, Роснефть здравствует.

Газпрому каждый год удаётся «выторговать» у правительства какие-то лазейки и льготные условия для себя — всё это лишь бы не платить дивиденды, которые требует правительство (правительство — представитель государства, которое является акционером): в размере 50% от чистой прибыли бизнеса.

Так в 2017 году Газпром выплатил дивиденды в размере около 30% от чистой прибыли, а не 50%, как это было установлено в законе для всех «государственных» компаний.

Естественно, такое своеволие и нежелание слушаться своих собственников (акционеры и есть собственники компании) оставляет гнетущее впечатление по поводу перспектив работы с компанией, исповедующей такие принципы.

Штиль в котировках

Акции Газпрома уже почти 10 лет находятся в коридоре, из которого не могут выбраться. Точнее, акции находятся почти у самых минимумов и никак не могут от них оторваться:

Отсутствие трендов в бумаге частично отражает потерю интереса инвесторов к этой акции: большинство участников рынка не видят перспектив в этой ценной бумаге, особенно когда на рынке есть более понятные и прибыльные акции.

Альтернативная энергетика

В долгосрочной перспективе человечество, конечно, будет искать замену ископаемому топливу: нефти и газу. Есть основания полагать, что замена рано или поздно будет найдена.

Тем не менее, ожидать этого в скором будущем (в ближайшие 25 лет) не стоит: солнечные панели и ветряки эксплуатируются уже несколько десятков лет, но ряд технических ограничений не дают им стать основными источниками энергии.

Выводы о перспективах акций Газпрома

На субъективный взгляд автора данной статьи, инвестора с 15-летним стажем, акции Газпрома имеет смысл сейчас покупать при соблюдении следующих условий:

• Использовать для этого деньги, которые не понадобятся 5-10 лет
• Активно использовать налоговые льготы (ИИС)
• Акция не должна занимать более 20% места в портфеле, а портфель желательно наполнить и другими акциями

Подробнее все необходимые способы повышения отдачи от таких инвестиций будут рассмотрены в отдельной статье.

С высокой вероятностью на горизонте ближайших 5-10 лет акции Газпрома принесут прибыль, намного превышающую прибыль от банковских вкладов, облигаций и даже вложений в валюту.

Факторы, которые делают это очень вероятным:

1. Низкая цена в настоящий момент, всё самое плохое, возможно, с акцией уже случилось
2. Политическая воля руководства страны, испытывающего необходимость в повышении отдачи от бизнесов, где государство является главным акционером
3. Практически неосвоенный внутренний рынок, на котором газ продаётся в 10 раз дешевле, чем европейским потребителям

Как уже говорилось, акция очень сильно недооценена (в 4 раза, т.к. её балансовая стоимость 575 рублей). Конечно, на это есть причины (политика, коррупция), поэтому восстановление к «справедливой» стоимости может занять годы.

Тем не менее, вот образ мыслей, которым можно руководствоваться все эти годы:

Если даже путь к своей «справедливой» цене в 575 рублей (в нашем случае «справедливой» ценой будем считать балансовую стоимость акции) акция Газпрома проделает за 10 лет (предположим, балансовая стоимость не вырастет и останется на таком же уровне как сегодня — 575 рублей, хотя это маловероятно и она вырастет), то это и то даст доходность владельцу в размере +16% годовых, а если прибавить сюда ещё и дивиденды в размере +7% и льготы по ИИС +3% в год, то в ближайшие 10 лет владельцу акции Газпром вполне можно получить доходность в размере более +25% годовых.

Конечно, эти +25% не как проценты в банке, которые каждый год в определённый день «капают» нам на счёт. Чаще всего участь владельца акций заключается в том, чтобы ждать и… терпеть.

Точнее, продолжать заниматься своим делом — работой, бизнесом и т.д.. Акции годами могут болтаться в узких корридорах, а потом, как-будто из ниоткуда приходит взрывной рост, который окупает все месяцы или даже годы ожидания (надо помнить, что нельзя использовать для инвестиций в акции деньги, которые понадобятся ранее, чем через три года, а для акций Газпром лучше установить горизонт 5-10 лет).

Есть даже поговорка «следить за ростом акций скучнее, чем смотреть, как сохнет краска». Необходимую помощь в этом скучном многолетнем марафоне дадут высокие дивиденды Газпром, которые уже обгоняют по доходности вклад в Сбербанке.

Таким образом, даже если акции продолжат «болтаться» на текущих уровнях, дивиденды +6,5% годовых и возврат налогов +3,5% годовых дадут в сумме комфортные +10% годовых, а дожидаться лучших времён с такой подпиткой намного приятнее.

В худшем случае мы получим эти самые +10% годовых, а это уже неплохо, учитывая, что мы сохраняем шанс получения неограниченных доходов в будущем.

P.S. Уже после того, как вышла данная статья, стало известно, что Газпром планирует новые долгосрочные вложения. Это значит, что прибыль компании опять будет тратиться на неэффективные «долгострои», поэтому автор изменил свою оценку данной акции — в ближайшие годы её цена может и не вырасти до 500 рублей. Тем не менее, дивиденды предполагаются стабильные — на уровне 5-7% годовых, что вполне соответствует ставкам по вкладу в Сбербанке.

Один комментарий для “ Прогноз и перспективы по акциям Газпрома ”

Работал на севере и своими глазами видел как шикуют мелкие и крупные сошки от газпрома, как разворовывается направо и налево деньги акционеров. А вы спросите куда смотрят правоохранительные, а туда же куда и все. За лояльность к безобразия которые творятся в гаспроме их ждёт тепленькое место после выхода на пенсию по выслуге лет в органах.